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中国水务:作为民营企业未感到融资难 预计明年直饮水业务营收达4000-5000万
浏览: 发布日期:2018-12-07

11月30日,中国水务在深圳举行2018年中期业绩发布会。公司管理层向智通财经APP表示,2018财年上半年共处置非核心资产4.17亿港元(单位下同),预计下半财年及明年会更多,且非核心资产处置会持续下去,并将之作为坚定不移的工作方向。
供水一体化项目

智通财经APP了解到,截至2018年9月30日止6个月,中国水务实现收益41.41亿港元,同比增长17.9%;公司拥有人应占利润6.45亿元,同比增长20.3%;基本每股收益40.14港仙;拟每股派现12港仙。

公告称,集团的城市供水经营及建设及环保分部实现稳定增长。城市供水经营及建设及环保分部的收益总额由32.94亿元增至40.01亿元,即分部收益实现21.5%的平稳及持续增长,是由于集团业务发展策略成功,通过获得更多建设及接驳工程、经营效率提升、供水及污水处理收费上升,以及进行多项合并和收购以实现增长。

中国水务管理层在业绩会上表示,上半财年,供水板块结构持续优化,其中供水接驳业务同比增长25%,预计未来两三年增速也将维持在20%左右。期内,经营现金流经流入逾11亿元,在整个行业都属于领先水平。此外,目前公司负债指标优良,在手现金充裕,随时准备收购优质项目,且目前环境对其而言是个相当好并购机遇期。

以下是智通财经APP整理的中国水务业绩会问答实录:

问:公司在自来水处理及水价方面有什么展望?

答:去年,不少城市水价有所上调,今年上调的城市没有去年多,主要因为每个城市状况不同。随着水质净化水平提高,预计未来调整步伐会加快。

供水方面,我们半年时间接驳用户就增加了100万户,这些新接驳的用户数将大幅提高下半财年的供水量,可以说是量价齐升。

问:除了污水业务,公司是否有探讨其它环保业务,环保业务是否会分拆上市?此外能否解释下公司环保业务毛利率下降的问题?

答:去年开始,有对环保业务进行重组,目前还是处于培育开发期,且行业竞争力较大,不能跟供水这样的成熟业务进行对比,因此毛利率稍微有所下调是正常的。

而深圳的茅洲河项目为EPC项目,且位于深圳,目前已完工率为80%,将近4个亿进账,未来在扩展项目上通过内外并举,毛利率会有所恢复。公司在拓展环保业务的时候,也不会盲目进行,尽管目前固废行业非常热,会更注重地区、及政府支付能力等方面进行综合考量。

目前咋环保业务方面,公司有和中海油合作,主要服务于中海油的内部需求,成为中海油的环保管家,以及位于大亚湾的危废仓库项目。

关于分拆上市的进度,我们有在做上市准备,但是具体上市还得各方面综合选择,目前还是把这块“小而稳”的业务做好。

问:分享一下融资成本,以及公司在内生、外延式增长方面分别占比是多少,全年如何展望?是否有危废处理牌照?

答:我们一直对融资难的问题没有太大感觉,目前主要以银行发债为主,银行贷款利率平均在3%-4%之间,去年发了30亿元债;且境外融资的美元债利率也只有5.25%;公司此前还获得了ADB(亚洲开发银行)超十年的长期贷款。总之,公司的融资利率低于正常发债利率。

中国水务2017年获得穆迪Ba1评级,该评级为民营企业在基础设施领域中最高的评级。

内生增长方面,主要还是受益于城乡一体化及供排水一体化,随着接驳用户增加,供水量增大,一增一排,污水处理量也将大幅增长;其次,外延方面,不再搞PPP,尤其是对回报率达8%的项目,甚至达到8%,算上管理费都是不划算的,因此未来在项目选择上会以更专业的视角,只并购好的项目。

危废处理业务,2018年才具体开展业务,没有那么快拿到牌照,目前的总体路径还是走轻资产运营模式,以市场需求+强大合作资源为导向。未来环保业务的扩张也主要通过与专业公司进行合作,或者并购专业公司。

问:看到公司有在做茅洲河案列,能否分享下在河道综合治理方面的规划?未来是否会拓展到污泥处理?

答:此前,我们在做河南项目时有进行黑水河治理,而且该项目还做得非常好,并成为该供水城市一个优秀的水治理项目。因此,我们要做的污水处理主要在我们供水城市。而之所以会做茅洲河治理这个项目,因为该项目地处深圳,且为EPC项目。

因此,所谓供排水一体化,即我们的供水业务做到哪,管网铺到哪,水治理业务就到哪,其它地区没有规划。

问:管理层有提到,预计明年直饮水业务会全面铺开,并且营收规模会达到一个小型自来水公司的规模,竞争优势在哪里?

答:受益于城乡供水一体化,且仅半年,我们的接驳用户就增加了100万,而这些城市我们已配备了管理人员,因此开展直饮水业务,无非就是完善设备配置,不需要配置更多人员。

目前,直饮水业务已在热火朝天铺开,明年的营收目标为4000-5000万,而且毛利率相当可观。

此外,鉴于政府此前推出农村安全饮水工程,我们的管网进一步往农村迁移,用户数将大幅增加,不管是现有接驳用户,还是通过托管以及收购的方式,我们的用户数都在大幅增加。

因此,在开展直饮水业务方面,中国水务在管网、用户及管理方面均具备优势。

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